Klarsen : Flash Activité 2025 et perspectives 2026

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Présentation de Klarsen

Acteur du marketing digital et fournisseur de bases de données qualifiées, Klarsen (ex-ConcoursMania puis Actiplay) a connu une histoire mouvementée. L’entreprise a repris le chemin de la croissance après un changement de dirigeant et une acquisition structurante en 2023 (ITL/DAFI).

Le groupe dispose d’actifs stratégiques différenciants : base de données qualifiées de 43 millions de profils (dont 7 millions propriétaires), ERP reconnu sur la vente à distance, agence marketing repensée (K-ID).

Chiffre d’affaires proforma en recul de 15%

Le groupe annonce un chiffre d’affaires 2025 comptable de 4,5 M€, en recul de 27% par rapport à 2024, après extourne de 400 k€ d’échanges de marchandises non consommés.

En données proforma, la baisse ressort à 15% pour un chiffre d’affaires retraité de 4,9 M€, à comparer avec la stabilité envisagée par le management lors de la publication au T3. Dans un contexte sectoriel toujours difficile, le recul provient principalement du pôle Location & Traitement Data du fait du report de campagnes marketing prévues initialement fin 2025.

La marge brute atteint 1,8 M€, représentant 37% du chiffre d’affaires proforma et un recul de 21%.

Révision en baisse de nos estimations 2025

Dans une première approche et en l’absence de guidance sur l’atterrissage 2025, nous abaissons significativement nos estimations (EBE -0,5 M€, RN -0,8 M€ contre respectivement 0,4 M€ et 0,2 M€ précédemment). Ces estimations incluent 0,1 M€ de coûts liés au litige PADAM. Point favorable, le management indique des flux de trésorerie sur l’activité à l’équilibre.  

Rebond attendu sur 2026

Le groupe vise un rebond de 10% de l’activité en proforma en 2026 (soit un chiffre d’affaires supérieur à 5,3 M€) avec un taux de marge brute de l’ordre de 40% et l’impact favorable des économies (400 k€ hors non-récurrent) pour atteindre un EBE positif. Sur ces bases, nos premières estimations font ressortir un retour à l’équilibre du résultat net.

Situation financière encore fragile

Sans évolution sur le litige PADAM en cours (dette maintenue au bilan), la situation de trésorerie est toujours fragile malgré les levées de fonds réalisées et à venir (exercice de BSA) et la mise en place d’un affacturage.

Fair value Sous revue

Compte tenu des incertitudes sur l’atterrissage 2025, nous plaçons sous revue la valorisation d’un groupe dont le profil redevient plus spéculatif.